Como en el juego de la oca, Chicago retrocede varios casilleros
El mundo enfrenta una nueva corriente bajista en el mercado de las commodities agrícolas, con reflejo en la nueva tendencia que se consolida en Chicago durante abril. El comportamiento se observan tanto en soja como en maíz, dos de los principales productos del trading mundial.
En el caso de la soja, casi todo lo que había mejorado Chicago durante el mes de marzo, con ganancias de U$S 25 por tonelada (de U$S 419 a U$S 444) lo perdió en las primeras dos semanas de abril, con bajas de U$S 23: de U$S 444 a U$S 421.
En cambio, la soja en Argentina siguió con su camino totalmente opuesto, con ligeras subas de U$S 1,5 durante las primeras dos semanas del mes.
La soja disponible en el Matba-Rofex cerró a mitad de semana en U$S 294,5 contra U$S 293 que cotizaba a fines de marzo y U$S 280 a principios de ese mes.
De haber seguido la misma tendencia de Chicago el precio de la soja disponible en nuestro mercado debería ser de U$S 270 por tonelada.
La baja en el precio de la soja disponible en nuestro mercado obedece a la fuerte caída que se ha producido en los valores de la harina de soja y del aceite de soja, en el mercado FOB de exportación.
La cotización de la harina de soja FOB upriver acumuló una baja de U$S 161, lo que representa 42% menos respecto a noviembre cuando el valor era de U$S 540. El precio actual es de U$S 379.
La harina de soja es el principal subproducto resultante del proceso de la molienda industrial de soja, con un porcentaje de la extracción del 72%.
En el caso del aceite, la baja en el precio FOB fue de U$S 106, un 12% menos, entre fines de noviembre (U$S 989) y la actualidad (U$S 883).
En el caso del aceite de soja el porcentaje de extracción del proceso industrial es del 18%.
Esto explica porque el principal driver del precio de la soja disponible que pueden pagar las aceiteras es el precio de la harina de soja.
El dato de mercado es que hoy el margen de molienda en el proceso industrial de producción de harina y aceite de soja: al precio actual de la soja disponible de U$S 290 la tonelada resulta ser de U$S 15 a U$S 21 negativo.
El precio de la soja disponible para revertir el margen negativo debería ser de U$S 270, el mismo precio resultante si nuestro mercado hubiera acompañado la baja que se produjo en el mercado de Chicago.
El maíz, con la misma tendencia
Otro no se salvó de la onda bajista que arrastró a la soja en Chicago fue el maíz, aunque la baja no resultó en la misma magnitud que se produjo en la soja.
En las dos primeras semana en Chicago cerró con una baja de U$S 5: de U$S 178 a U$S 173; en cambio, el maíz en el Matba-Rofex subió U$S 12, en contra de la tendencia bajista de Chicago.
Hoy el maíz disponible cotiza a U$S 179 contra U$S 166 que cotizaba a fines de marzo.
En este caso, el dato de mercado resulta ser que el maíz argentino cotiza U$S 6 por arriba del precio del grano en Chicago.
Este es el mejor ejemplo de la firmeza que hay en el mercado internacional del cereal, donde la demanda se está focalizando en la oferta argentina y de Brasil.
Por caso, el maíz abril 2025 está cotizando a U$S 181, mostrando una leve tendencia alcista para la próxima cosecha, que todavía no se ha sembrado en nuestro país.
De cara a la nueva campaña, las expectativas de siembra de la superficie de maíz estadounidense están proyectando una baja de dos millones de hectáreas para la próxima, con la baja consecuente de 20 millones de toneladas en la producción.
Con esto estamos diciendo que el mundo ya está mirando para el año próximo lo que sucederá en Estados Unidos, que es el primer exportador mundial de maíz.
La moneda está en el aire, tanto el cereal disponible como a futuro están influenciados por la situación económica de las principales potencias que participan del trading mundial: a eso le debemos agregar la incertidumbre económica y cambiaria que se respira en Argentina.
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