Análisis-venezuela ve canje de deuda por acciones de refinería como un modelo para futuros acuerdos
agencias
Por Luc Cohen y Mayela Armas
CARACAS, 25 ago (Reuters) – El gobierno socialista de
Venezuela ve el canje que recientemente hizo de acciones de una
refinería de petróleo dominicana por bonos impagos como un
posible modelo para futuros acuerdos, mientras busca reparar los
lazos con los acreedores, dijeron cuatro personas familiarizadas
con la operación.
Los canjes de deuda por acciones, que son comunes en los
procedimientos de quiebra corporativa y han sido empleados por
otros países latinoamericanos que salieron de un default en el
pasado, serían parte de una solución para que Venezuela, rica en
petróleo pero golpeada por la crisis, reduzca sus 160.000
millones de dólares en deuda, agregaron las fuentes que pidieron
no ser identificadas.
Pero los canjes, especialmente por activos de mayor valor
dentro de Venezuela, enfrentan muchos obstáculos.
Las sanciones de Estados Unidos, destinadas a sacar del
poder al presidente Nicolás Maduro, complican los tratos con el
gobierno. Los activos estatales no están buen estado tras años
de desinversión y mala gestión, y un legado de expropiaciones y
controles de precios y de tipo de cambio han puesto nerviosos a
los inversores.
En el acuerdo de la semana pasada, PDVSA vendió su
participación de 49% en la refinería Refidomsa a una empresa
dominicana a cambio de bonos. Luego, esa compañía vendió las
acciones al gobierno dominicano, que ya poseía el otro 51% de la
empresa, por 74 millones de euros (88 millones de dólares).
La compañía canjeó bonos venezolanos por un valor nominal de
360,9 millones de dólares como parte del acuerdo, dijo el
miércoles el ministro de Finanzas dominicano, Jochi Vicente, en
un comunicado. Eso significa que los bonos estaban valorados en
alrededor de 24 centavos por dólar a los efectos del acuerdo.
Una de las fuentes señaló que la operación muestra una
alternativa para los acreedores que buscan activos de Venezuela
en varias jurisdicciones en compensación por las deudas, en un
momento en que las sanciones complican las conversaciones para
una reestructuración integral.
«Piensa en ello como un rompehielos», señaló otro de los
consultados conocedor del trato y quien habló bajo condición de
anonimato, y agregó que Venezuela esperaba demostrar que tenía
«capacidad de ejecución» para tales arreglos y se tomaba en
serio su realización.
El Ministerio de Información de Venezuela no respondió a una
solicitud de comentarios.
La medida se toma cuando Maduro busca inversiones del sector
privado para impulsar la economía tras un colapso prolongado,
rompiendo con la política de mayor participación estatal
promovida por su predecesor, el fallecido Hugo Chávez.
Los aliados de Maduro han dicho que el cambio es una
respuesta a las sanciones de Estados Unidos, y está avalado por
una ley «antibloqueo» destinada a facilitar las inversiones.
«Tienen la intención de demostrar que son amigables con el
mercado y dicen que sí, quiero pagar la deuda: estoy bien para
eso», dijo Guillermo Guerrero, estratega senior de renta fija de
EMFI, una firma de servicios financieros con sede en Londres.
Venezuela todavía tiene participaciones en empresas que
incluyen una refinería de petróleo sueca, una planta de aluminio
costarricense, un banco uruguayo, inmuebles, entre otros bienes.
Uno de sus activos en el extranjero, y joya de la corona, es la
refinería estadounidense Citgo Petroleum Corp, que está
controlada por la oposición venezolana y actualmente está
protegida contra la incautación o venta por parte de Washington.
En total, Venezuela tiene cerca de 6.000 millones de dólares
en activos en el extranjero que podrían usarse para canjes de
deuda por acciones, agregó Guerrero, pero que están lejos de ser
una panacea para un país que debe decenas miles de millones de
dólares a sus acreedores.
Pero si Venezuela o PDVSA recompran bonos a través de
permutas de activos con un descuento al valor nominal de los
bonos, la caída en la deuda pendiente resultante de las
transacciones podría exceder el valor de los activos como fue el
caso de Refidomsa. La mayoría de los bonos soberanos valen
alrededor de 10% de su valor nominal y los bonos de PDVSA se
cotizan en un 5% del valor nominal.
Más importante que el precio de ese trato es el mensaje que
envía, dijo una de las personas. La voluntad de Venezuela de
intercambiar activos estatales por alivio de la deuda podría
atraer inversores a la nación de la OPEP, donde PDVSA controla
algunas de las reservas de crudo más grandes del mundo.
(Reporte de Luc Cohen en Nueva York y Mayela Armas en Caracas
Editado en español por Javier López de Lérida)
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