Wall Street se anticipa a un recorte de tasas inminente
Becerra Bursátil te acerca un análisis diario sobre las novedades más relevantes del mercado y el mundo de las inversiones. Nos adentramos en la actividad de los bonos locales y globales siempre con un ojo presente en las variables de la economía que afectan las carteras de los inversores.
Local
Los bonos argentinos volvieron a tener una buena jornada, con el Riesgo País ubicándose en 1.472 puntos. Los ADRs comenzaron el día en alza, aunque atravesaron un momento complicado durante la tarde. Sin embargo, la fortaleza de los mercados en Brasil y Estados Unidos prevaleció, y lograron cerrar el día en positivo.
A pesar del repunte en bonos CER, el diferencial de tasas sugiere una fuerte desaceleración inflacionaria para el próximo trimestre, con 2,6% en agosto y 1,7% en septiembre/octubre, y una inflación anual proyectada del 111% para 2024. Para 2025, se espera un promedio mensual de 2,6% y un 37% anual. En bonos dollar-linked, el mercado no anticipa un salto en el dólar, con devaluaciones proyectadas de 2,8% mensual hasta septiembre y 3,2% hasta junio de 2025, en línea con las expectativas en Rofex.
Dólar
Los dólares financieros, que habían comenzado el día bastante tomadores, con el paso de la rueda fueron cediendo terreno y finalmente cerraron negativos en el día. El BCRA logró seguir acumulando reservas, esta vez con compras por 88 millones de USD.
En general, vinculado a la liquidación de la cosecha y otros movimientos (vacaciones, etc) el CCL tiene estacionalidad. En lo transcurrido de agosto, el Banco Central logró romper la estacionalidad del CCL con el anuncio de que no crecerá más la base amplia. Vale la pena mencionar, que la relación de base amplia (en la cual se incluye a las Lefis) sobre reservas actualmente está debajo del valor de cotización del CCL. Históricamente esta es una relación que se vincula con la cotización del CCL.
Internacional
Esta semana, el mercado está enfocado en el evento de Jackson Hole, donde el discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, será clave para la política monetaria futura. Además, se esperan las actas del banco central de EE. UU. y los datos del PMI de servicios, que podrían influir en las expectativas económicas. A medida que disminuyen los temores de recesión, el mercado especula sobre posibles recortes de tasas en 2024. En el ámbito político, las elecciones presidenciales y el próximo debate en EE. UU. captan la atención, mientras que los resultados de Nvidia podrían impactar en los índices bursátiles.
Las tensiones geopolíticas también se siguen de cerca, con foco en las negociaciones entre Israel e Irán y el conflicto entre Ucrania y Rusia.
Destacado del día: ¿La FED bajará las tasas?
En septiembre, se espera casi con certeza que la Reserva Federal inicie un ciclo de recorte de tasas de interés. El consenso general apunta a una reducción de 25 puntos básicos, aunque algunos analistas contemplan la posibilidad de un recorte de 50 puntos básicos, si bien esto es menos probable. Es importante destacar que este “put potencial” podría ser muy beneficioso para la renta fija a nivel global, con un impacto especialmente positivo en los mercados emergentes. Sin embargo, el panorama es menos claro para la renta variable.
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