Salvador Di Stefano: Estamos cruzando el ‘valle de la muerte’… si lo pasamos nos va a ir bárbaro
Salvador Di Stéfano vino a disertar en Proyectar Córdoba, el encuentro organizado la Cámara Empresarial de Desarrollistas Urbanos de la provincia. A hablar de economía, del dólar, de Javier Mile y sobre todo del futuro.
El analista económico es optimista, aunque advierte que el 2024 es el cruce del “valle de la muerte”. “Pero si lo pasamos, nos va a ir bárbaro”, aseguró en Voz y voto.
–¿Inevitablemente habrá una devaluación a corto plazo? ¿El tipo de cambio está muy atrasado?
–Yo creo que los impuestos están adelantados, no el dólar atrasado.
–¿Cómo sería?
–La economía argentina tiene mucho impuesto. Reiteradamente, hemos probado resolver los problemas con una devaluación. ¡Y mira dónde estamos! Con 50% de pobreza. No hay que hacerlo más. Lo que hay que hacer es tratar de acomodar los impuestos. En mi caso, tengo la misión de exorcizar a la población, porque ha quedado imbuida de kirchnerismo. ¿Qué pasaba en el kirchnerismo? Había déficit fiscal, que se financiaba con emisión monetaria, y había un tipo de cambio que era el ancla del programa económico. Pero cuando ese programa se descontrolaba por inflación, por mayor pobreza o caída de la actividad, ¿qué hacían? Devaluaban. Por eso, en el imaginario colectivo quedó que la devaluación resuelve los problemas. Ahora, se fue el kirchnerismo y llegó Milei, que es una nueva etapa para la economía. Y el nuevo Presidente hace una narrativa: el ancla del plan económico no va a ser el tipo de cambio, que va a actualizar 2,2% mensual; el ancla es el superávit fiscal y no emitir moneda. Así que si tenés superávit fiscal y no emitís, la brecha debería tender a bajar. La pregunta es: si en los últimos 5 meses tuvimos superávit y la cantidad de moneda aumentó un 35% menos que la inflación, ¿por qué la gente va al dólar? Hay razones culturales que tienen que ver con el pasado, porque aún se cree que es un refugio de valor. Mirá, en los últimos 5 años la inflación en Estados Unidos fue el 22,7%. O sea, todos los que ahorraron en dólares tienen hoy un 22,7% menos de poder de compra allá. ¿Y en Argentina? 30% menos. Hoy le digo a la gente que tiene guardados dólares crocantitos que si antes, con esa plata, se compraba un departamento de 100 metros cuadrados, hoy podría comprar uno de 70. Se está yendo por el lugar equivocado porque este Presidente tiene otros conceptos económicos.
–¿Quiénes están equivocados: los que compran dólares o los que piden una devaluación?
–Los que compran dólares… Y los que piden una devaluación también, porque el que manda dice que no va a devaluar… A ver, no estoy para discutir si Milei tiene que hacer otra cosa. Estoy para discutir con la gente que viene a escucharme cómo ganar plata con Milei. El Presidente propuso un plan económico y bajo esa regla de juego tenemos que ganar plata y sacarle ventaja al mercado.
–¿Y cómo se gana plata cuando las tasas son negativas, cuando la inflación no para y los sueldos quedan muy atrás?
–Por ejemplo, tenés bonos soberanos argentinos en dólares que valían 18 dólares y ahora están en cerca de 56; y el 9 de julio se va a pagar la amortización y la renta. Seis meses atrás, el 9 de enero se pagaron.
–¿Eso hoy está más cerca del ahorrista común?
–Absolutamente. Lo puede hacer con una agente de bolsa, en el banco, o a través de fondos comunes de inversión. Por ejemplo, hoy hay un bono que paga inflación más 6 puntos, cuando el plazo fijo te paga inflación más 1. Hay un montón de herramientas en el mercado que si las buscás, las encontrás. La economía es como un boliche bailable: cuando cambia la música, tiene que cambiar el paso. Y acá cambiamos el presidente y cambiamos la receta económica. Por ejemplo, en el pasado con la inflación no se vendía, se despachaba. Preguntabas cuánto valía una copa, te decían $ 10, le respondías que era cara, y el vendedor la dejabas ahí, porque la vendía. Hoy, te dicen $ 10, les decís que te parece cara y te responden: “Bueno… $ 9 ¿te sirve?”. Porque saben que va a quedar en el stock.
–¿La inflación está cayendo? ¿Esto va a seguir, o va a llegar a un piso de 4, 5% y ya no bajará?
–La inflación es un fenómeno monetario. Así que si no emitís, va a caer. El problema que tiene el país hoy es que cuando pagás la electricidad, pagás 8 dólares sobre 100 que vale. Y cuando pagás el gas, pagás 20 dólares sobre 100. Hasta que no pongas las tarifas a precio de mercado, vas a tener inercia inflacionaria. Por eso se cree que es muy difícil perforar el nivel del 4% mensual.
–¿Eso va a llevar mucho tiempo? Se intentó hacer de golpe y fue un gran problema para este y otros gobiernos.
–Cada persona que retrasó las tarifas terminó eyectada. Cristina no puede volver a ser presidente, Macri no puede volver a ser presidente, Alberto Fernández no puede volver a ser presidente y Massa, sin ser presidente, no puede ser presidente. Lo mejor es que los precios estén libres y a valor de mercado. El tema es que nuestro problema no es cuánto vale la tarifa; el problema son nuestros ingresos. La gente tiene que ganar más plata. Pero, para que gane más se necesita invertir más. Estoy seguro que los empresarios le quieren pagar más a sus empleados, pero para eso tiene que haber más inversión. Así, todos se va a mover y todos va a ganar más. Doy un ejemplo. Cuando hacés un edificio, necesitás primero hacer los cimientos. Pero los cimientos no salen nunca de abajo. Así que si nos ponemos a hacer un edificio y queremos venderlo en pozo, la gente no nos lo va a comprar porque no ve nada. Encima, los edificios tardan un año en salir del pozo. ¿Cuál es la base del plan económico? Superávit fiscal, no emisión monetaria, capitalización del Banco Central y un superávit en la balanza de pago. Y todo eso no le genera ningún beneficio a la gente.
–El tema es que mientras construís los cimientos, hay una economía real que no se mueve y que afecta al hombre común, que dice: cuándo me toca a mí.
–Estamos pasando de un régimen económico a otro. Ese cambio es una transición de dolor, es un valle de la muerte. Y ese valle dice que el que no se adapte a las nuevas reglas, muere. Es lo mismo que si pesara 120 kilos y el médico me dice que tengo que bajar a 80. Voy a hacer una dieta para adelgazar que, al final, me va a ser más feliz. Ahora, ¿sabés lo triste que va a ser hacer la dieta?
–Usando la metáfora, en ese valle que estamos recorriendo, ¿en qué sector estamos: cerca de llegar al final?
–Los cimientos duran un año y ya pasamos la mitad. En 2025, se harían los primeros cinco pisos, que serían las reformas de primera generación. Ahí se pueden bajar impuestos, se van a hacer algunas privatizaciones, se ocuparán del libre comercio y de impulsar exportaciones. Y en 2026 viene la reforma de segunda generación, donde el gobierno se empezará a ocupar de la infraestructura, de políticas sectoriales, de la educación, salud, justicia.
La economía y la política
–En el 2025 hay elecciones y eso siempre eso mete ruido. ¿Qué importancia tiene hoy en la economía argentina, la política?
–Es un proceso absolutamente diferente. Hoy, nosotros dos no definimos nada, los que definen son los chicos de 16 a 40 años, los centenialls y los millennials. Son más de 20 millones de personas que definirán quién va a ser el próximo presidente. Por ejemplo, te podría decir un atributo del próximo presidente: va a tener menos 50 años. Hoy, Argentina está viendo un proceso maravilloso de transformación que se está dando en toda la sociedad.
–¿Maravilloso?
–Sí, maravilloso. Porque después de la pandemia, dejamos atrás los partidos tradicionales. Y fueron los jóvenes los que definieron el futuros. Durante mucho tiempo, nosotros hicimos todas las cosas mal, y no contribuimos en nada. Es más, los chicos están diciendo que si le tienen que dar un par de años a Milei, se lo van a dar. Hoy tenés un presidente soltero, economista, de ningún partido tradicional, sin hijos y que cría perros. Y su principal asesora es la hermana, también soltera, sin una profesión, y que también cría perros. Desde donde lo mirés, todo es absolutamente nuevo y distinto. No hay ninguna referencia anterior. Porque si una persona de 70 años dice que a esto ya lo vio, miente. ¡No vio nada! Argentina va a tener el país que quieran nuestros jóvenes. Jóvenes que tienen una adolescencia extendida hasta los 35 años, y que definen quién nos va a gobernar. ¿Por qué? Porque nosotros no hicimos las cosas bien cuando tuvimos la oportunidad. En EE.UU. hoy dos candidatos: uno, Joe Biden, que está con muchos problemas de enfermedad, y el otro, Donald Trump, que está con problemas con el delito. Ambos son grandes porque ahí vota gente grande. Pero en Argentina cada vez vamos a tener presidentes más jóvenes, y seguramente nuestros hijos van a hacer las cosas mucho mejor que nosotros. Estoy muy contento con Argentina. Porque además, el 60% de la población son mujeres… No pierdan de vista eso. La Argentina se va a transformar por los jóvenes, por las mujeres y por el orden. Vamos a tener orden fiscal, orden monetario. Y eso requiere un tiempo, no es de hoy para mañana. ¡Cuidado con el valle de la muerte, vamos a tener mucho dolor! Pero si lo pasamos, nos va a ir bárbaro.
–Pero siguiendo con la metáfora, nos queda la mitad del valle…
–Nos va a ir bien. Si tenés ganas de construirte y mostrarte desde otro lugar en la sociedad, te va a ir bárbaro.
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