La industria aceitera en crisis: inminente cierre de plantas
Hoy los productores de soja tienen todavía sin vender 6,4 millones de toneladas, de las cuales 2,6 millones están pendiente de fijación, y 3,7 millones las tienen en su poder físicamente.
De estos 3,7 millones, podemos estimar que 1,4 millones se resguardan para semillas y otro millón como reaseguro de existencias finales. En el balance, hay en realidad 1,5 millones de toneladas que se podrían vender a partir de ahora hasta el ingreso de la soja de la nueva cosecha. En términos de divisas, se trata de U$S 750 millones.
Este volumen de soja de 1,5 millones de toneladas apenas alcanza para 15 días de molienda, con lo cual el cierre anticipado de las plantas es una realidad, no es una amenaza.
Ya terminada la cosecha de soja en Estados Unidos, con la cosecha de maíz llegando al 96% y terminando en una semana, el Mercado de Chicago muestra comportamientos dispares según el producto. Por caso, el maíz ha tenido una reacción alcista esta semana, subiendo U$S 12 por tonelada (U$S/ton) en los últimos dos días, de 177 a 189 U$S/ton, luego de un rally bajista de 42 U$S/ton desde fines de julio, cuando cotizaba a 220 U$S/ton.
En el Matba-Rofex, el maíz revirtió su tendencia bajista, con subas de 3 U$S/ton en todas las posiciones futuras. El precio del maíz disponible y posición diciembre a 185,7 U$S/ton ya está en modo cosecha nueva, donde la posición abril 2024 está cotizando a 185,9 U$S/ton.
La posición julio cerrando a 174 U$S/ton ya está influenciada por el ingreso de la cosecha de maíz tardío. El principal motivo de la suba del maíz, tanto en Chicago como en Argentina, es la incertidumbre que existe sobre el volumen real de la cosecha de maíz de Brasil, habida cuenta de la ola de calor que sufrió dicho país, afectando en las principales zonas de producción, con pérdidas que ya se consideran irreversibles.
¿Más soja en Argentina?
En nuestro país, tampoco está definida la producción, que arranca con una caída de 500 mil hectáreas de maíz temprano que no se pudieron sembrar por la falta de humedad en los suelos. Esta superficie se proyecta que será sembrada con soja, aumentando considerablemente las perspectivas de producción de la oleaginosa.
La soja en cambio ha tenido en Chicago un serrucho bajista de 18 U$S/ton, desde el 14 de noviembre, cuando cotizaba a 510 U$S/ton, hasta el cierre del jueves pasado de 492 U$S/ton, y ahora muestra algunos síntomas de estabilidad.
En el Matba-Rofex la soja posición enero 2024 mantiene tendencia ligeramente sostenida en 370 U$S/ton, síntoma de la firme necesidad de la demanda de las empresas aceiteras para poder cumplir sus planes de molienda. La falta de oferta de soja disponible ya está provocando la parada de plantas anticipada y el anticipo de las vacaciones.
Usualmente las plantas hacen paradas (cierre por el lapso de un mes) para el mantenimiento anual. En esta oportunidad, las plantas van a permanecer cerradas entre dos y tres meses, hasta el ingreso de la soja de la nueva cosecha abril–mayo en adelante.
El precio de la soja futura nueva cosecha, mayo 2024, está cotizando en el mínimo de 326 U$S/ton, y podemos anticipar que la tendencia podrá ser bajista, por el combo de una gran producción de soja 2023/24, estimada en 50 millones de toneladas; los fuertes márgenes de molienda negativos, ajustables sólo con un menor precio de la soja, y la imposibilidad que bajen las retenciones.
Qué pasa si se devalúa el peso
¿Qué factor puede entonces mejorar el precio de la soja? Una devaluación.
En estos momentos, muchos economistas consideran que la devaluación del dólar oficial podría llevar su valor a un rango de $ 700 y $ 800; y de ocurrir, debería ser entre la asunción del presidente Milei y el 31 de diciembre.
Si la devaluación viene acompañada con la unificación cambiaria entre el dólar exportación y el dólar importación, es probable que se produzca una considerable reducción de la brecha. Con este nuevo nivel de dólar, podría haber un fuerte incentivo para que los productores decidan vender no solamente la soja, sino parte de los 8 millones de toneladas de maíz que aún tienen disponible para vender, y los cultivos de la cosecha de verano, trigo y cebada.
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