Nueva norma del BCRA pondrá presión a los bonos provinciales
El Banco Central informó que ha quedado fuera de agenda la extensión de la autorización para que las provincias se endeuden con bancos provinciales, mecánica que utilizaban muchas veces para hacer frente a necesidades financieras urgentes.
No se va a renovar una norma (que salió en octubre de 2019 y se fue renovando) que vence el 31 de enero y que les permite a las provincias tomar deuda para pagar haberes y que no compute en el cupo crediticio al sector público. Permitía exceder el límite de endeudamiento previsto por ley, siempre y cuando sea destinado al pago de sueldos.
Dólar futuro a menos de $ 1000 para fin de marzo: qué espera el mercado
Brecha cambiaria se disparó al 60%: qué va a pasar con el dólar libre
Nuevos límites
De tal manera que ahora los límites máximos establecidos a las asistencias otorgadas por los bancos provinciales a los estados provinciales se aplicaría con un límite máximo del 10% de la responsabilidad patrimonial computable de la entidad prestamista.
Desde Adcap Grupo Financiero se mantienen a la defensiva en los bonos provinciales, ya que ven varias amenazas a la baja en las próximas semanas que apuntan a riesgos de implementación.
Desde su óptica, las consecuencias de esta normativa son dudas de pago en los bonos provinciales y, además, pueden proliferar la emisión de cuasi-monedas, como ya ocurrió con la de La Rioja, el Bocade, que prácticamente se emitió para cubrir los cupones de su bono RIF25.
Presión bajista
El analista Juan Manuel Carnevale vaticina que traerá como corolario una presión a la baja de todos los bonos provinciales, justo en el día en que la provincia de Buenos Aires emite tres bonos de corto plazo ajustados por inflación. Interpreta que la medida del Central va en sintonía con un tironeo entre diputados y senadores peronistas con el gobierno para negociar la ley Ómnibus.
De ahí que el BCRA le cierre la puerta a los gobernadores provinciales para que no usen a sus bancos como herramienta para financiarse, aunque sea para resolver la liquidez de corto plazo. «Las que más utilizan este tipo de mecanismos son la provincia de Buenos Aires y las del Norte, donde suele haber un manejo más discrecional», informa Carnevale.
Deudas provinciales
El analista Nicolás Bianchi agrega que, de esta manera, le quitan una herramienta que los gobernadores tenían a mano, por lo cual el mercado puede tomarlo como algo no positivo para las deudas provinciales. Entiende, sin embargo, que las provincias lo tomaban como préstamos cortos cuando la coparticipación se demoraba o por baches temporales.
Esto es, para Bianchi, un golpe bastante duro para las provincias, sobre todo aquellas deficitarias que muchas veces recurrían a préstamos cortos que excedían el tope del BCRA y que estaban garantizados con la coparticipación a sus bancos agentes financieros: «Les va a complicar, sobre todo a las más deficitarias, el pago al día de los sueldos».
Debilidad fiscal
Adriana Marinelli, especialista en Mercado de Capitales, señala que traerá presión a la baja en los bonos provinciales de aquellas jurisdicciones que perciban debilidades fiscales para hacer frente a los compromisos, ya que a su juicio esto implica cerrarles el financiamiento a las provincias.
«Esta norma le permitía a los gobiernos provinciales pedirles a sus bancos recursos adicionales para pagar salarios, que ahora no podrán, y entiendo tampoco adelantos transitorios. Esto sumado a la baja de fondos coparticipables por la eliminación del impuesto a las Ganancias de la cuarta categoría, ponen en stress las finanzas provinciales», indica Marinelli.
Desde su óptica, las consecuencias de esta normativa son dudas de pago en los bonos provinciales y, además, pueden proliferar la emisión de cuasi-monedas, como ya ocurrió con la de La Rioja, el Bocade, que prácticamente se emitió para cubrir los cupones de su bono RIF25.
https://www.cronista.com/finanzas-mercados/nueva-norma-del-bcra-pondra-presion-a-los-bonos-provinciales/
Compartilo en Twitter
Compartilo en WhatsApp
Leer en https://www.cronista.com/finanzas-mercados/nueva-norma-del-bcra-pondra-presion-a-los-bonos-provinciales/