Impacto en Cedear: el Nasdaq va camino a tener su mejor primer semestre desde 1983 y arrastra al alza al S&P500
El boom sobre la inteligencia artificial llevó a las acciones tecnológicas a evidenciar fuertes avances en lo que va del año.
El share de acciones tecnológicas en el S&P500 toca máximos históricos.
La elevada concentración de acciones del sector tecnológico dentro del S&P500 hizo que el índice muestre ganancias cercanas al 15%.
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Un excelente primer semestre en el Nasdaq
Con una ganancia del 36%, el sector tecnológico va camino a tener su mejor semestre desde la segunda parte de 1999.
El índice tecnológico logró recuperar el 70% de toda la baja evidenciada durante 2022. Tomando desde el mínimo de octubre pasado, el Nasdaq subió 43 por ciento.
Por su parte, el S&P500 cierra el primer semestre del 2023 con una suba del 14,5%, siendo este es mayor aumento desde el primer semestre de 2021.
En cambio, el Dow Jones muestra un avance del 2,2% en lo que va del año, por lo que registra un aumento menor respecto del último semestre del 2022 cuando había ganado 7,7 por ciento.
Si se tomase únicamente el primer semestre, el Nasdaq estaría teniendo su primera mejor mitad desde 1983.
En términos sectoriales, el ETF del sector de crecimiento a largo plazo (ARKK), es el que más avanza, con ganancias de 40,4%, seguido por el sector tecnológico que sube 37,6% y el de consumo discrecional, ganando 29,7%.
Luego le sigue el sector aerocomercial, que avanza 29,7%.
Más abajo se encuentra el S&P500, que avanza poco menos del 15%.
Los sectores que ganan menos que el S&P500 son el de Hotelería y Ocio, con una suba de 14,2%, el industrial con una suba del 8%, materiales con un avance del 5% y el de mineras, con ganancias de 2,6%.
Entre los sectores que registran pérdidas en lo que va del año se ubican el de consumo, que baja 1,4%, el financiero con un retroceso del 2,6%, seguido por el de salud que cae 3,4 por ciento.
Entre los que más pierden, se destacan el sector de servicios, que pierde 8% y el de energía que baja 8,65%.
La ponderación del S&P500
Si se analizase únicamente la variación del S&P500, se podría afirmar que Wall Street está teniendo un muy buen año, al registrar avances cercanos al 15%.
Sin embargo, las ganancias en el principal índice americano están siendo explicadas por la composición que tiene el S&P500, ya que el sector tecnológico pondera significativamente dentro del S&P.
Las acciones de Apple tienen un share del 7,5% dentro del S&P500, seguido por Microsoft que representa el 7% del índice. Luego, Google es el 3,9% del índice, Amazon explica el 3,07%, Nvidia el 2,66%, Meta el 1,68%, Berkshire Hathaway el 1,65%, Tesla el 1,57% y United Health el 1,3%.
Es decir, big tech en Wall Street concentran el 29,07% del S&P500.
A su vez, tomando solamente la ponderación de las dos compañías que más concentran en el S&P500 (Apple y Microsoft), el share dentro del índice de estas dos acciones es la más alta que se tenga registro, alcanzando el 14,4%.
A la hora de analizar la performance de estas acciones, vemos que han tenido un muy buen año.
Las acciones de Apple suben 46%, Microsoft gana 40%, mientras que Google avanza 35% y Berkshire Hathaway sube 9% en el primer semestre del 2023.
Sin embargo, otras acciones que ponderan sustancialmente en el S&P500 han mostrado avances mucho más abultados.
Las acciones de Nvidia subieron 182% en el primer semestre, seguida de Meta que ganó 135% y Tesla que avanzó 109%. Luego se encuentra Amazon, con ganancias de 53%.
Por lo tanto, ante un muy buen año en el sector tecnológico, y en especial en las acciones que ponderan altamente en el S&P500, este índice se ve favorecido y registra importantes ganancias en 2023, aun pese a que el resto de los sectores que están incluidos en el índice no suben.
Sebastián Azumendi, Head of International Sales & Trading de Adcap Grupo Financiero, coincide en que la alta concentración del sector tecnológico en el S&P500 hizo que este muestre fuertes ganancias en primer semestre del año.
«De las 500 acciones del S&P 500, 490 de ellas explican un 3% del rally del S&P500 en el año. Menos de 10 compañías implican el 11% que son tecnológicas y que le dan un enfoque de IA. Muchos se preguntan si no fue mucho el rally de AI y de tecnológicas. Yo creo que vendría bien una corrección», comentó.
Con una visión similar, Diego Martínez Burzaco, head de estrategia de Inviu, explicó que este año hay una historia de dos mercados, es decir, uno que incluye a las grandes tecnológicas y otro que las excluye.
«Creo que hay una historia de dos mercados este año. Cuando uno desagrega todo lo que es las grandes tecnológicas, el S&P 500 pasa de estar en más 15% arriba a más 4%. De alguna u otra manera la parte de la economía real y de empresas que no han subido mucho, reflejan un poco más la historia de lo que está ocurriendo hoy en el mundo», comentó.
Finalmente, Paulino Seoane, Head of Investment Ideas en Balanz, señaló que las acciones del sector tech están sobrevaloradas respecto al SP500.
«Si bien los balances han sido buenos pensamos que la suba de algunos papeles es un poco fuera de contexto y sin ser acompañada por el resto de la industria», comentó.
También agregó que la concentración del SP500 en pocos papeles está alcanzando niveles récord y, de hecho, el peso de uno sólo en el índice es el máximo de la historia (Apple concentra el 7%), el máximo anterior era IBM en los 80′ con alrededor del 6,5 por ciento.
Para Seoane esto implica un riesgo para el mercado.
«Esto coloca al índice en valores muy vulnerables si el proceso de rotación comienza a desarrollarse. Las razones para esto pueden deberse a la reciente irrupción de la IA, y todas las empresas expuestas a esta tecnología han subido fuerte producto de alguna especulación», dijo.
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