El Cronista @cronistacom: Cómo sigue la inflación tras la baja de mayo, el futuro del dólar y el piso de la actividad

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Cómo sigue la inflación tras la baja de mayo, el futuro del dólar y el piso de la actividad

Luego del dictamen de mayoría en el Senado de la Ley Bases y el capítulo fiscal, en donde el Gobierno busca ingresos claves para la meta del déficit cero en 2024, los analistas hicieron sus apuestas respecto el futuro de la inflación, el dólar, el déficit y la actividad económica.

La evolución de los principales indicadores se reflejó en la Encuesta de Expectativas Macroeconómicas de El Cronista (EMEC), que se realizó durante la última semana de mayo con la participación de cinco consultoras y dos universidades/fundaciones.

A partir del pacto con los bloques dialoguistas, con las modificaciones de por medio en la redacción de ambos proyectos, prevén que la inflación desaceleraría una vez más y para luego entrar en una meseta; se abandonará la estrategia del crawling al 2% mensual; y la recesión continuaría.

Inflación

Tras el 8,8% que marcó el Índice de Precios al Consumidor en abril (Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC)), y las medidas que tomó el ministro de Economía, Luis Caputo de postergar en el mes siguiente la suba de la electricidad, gas y el impuesto a los combustibles líquidos, consideran que sería menor en mayo.

Para el quinto mes del año, la mediana de respuesta indicó, que la inflación sería del 6% mensual (baja de 2,8 puntos porcentuales), pero después se encontraría ante una meseta: en junio continuaría en el mismo nivel, con leves subas en julio (6,5%) y agosto (6,4%) para volver retomar el mismo ritmo en septiembre y continuar hasta noviembre.

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En términos anuales, estiman que el primer año de mandato de Javier Milei culminaría con una inflación del 162,5%. Lo que supuso una variación a la baja respecto al dato abril, en donde consideraron que lo haría en 178,1% (diferencia de 15,6 p.p).

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Una proyección que encuesta tras encuesta se acerca más a la que presentó en el World Economic Outlook (WEO) el Fondo Monetario Internacional (FMI). En donde destacaron que la inflación acumulada desde enero a diciembre de 2024 en Argentina sería de 150%.

Dólar

Tras la negativa reiterada del presidente Milei, pese a la sugerencia de diferentes analistas económicos y del propio FMI, de acelerar el crawling peg del 2% mensual, la mediana de las respuestas arrojó que a fin de 2024 el dólar oficial cerrara en $ 1.322. Lo que continúa la tendencia moderada de las últimas consultas: luego de que de febrero trepara hasta $ 2.063,60, las expectativas comenzaron una baja a $ 1.697 en marzo y 1.338,69 en abril.

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En cuanto al dólar informal, conocido como blue, tras los movimientos al alza que tuvo en las últimas semanas -luego de los recortes de la tasa de política monetaria del Banco Central de República Argentina (BCRA)-, en diciembre próximo tendría una cotización de $ 1.780,85. Una marcada suba respecto a la última consulta en donde se consideraban que lo haría a $ 1.545,97 (diferencia de $ 234,88).

PBI y déficit

Ante la falta de piso en la caída de la actividad, -8,4% en marzo, según el INDEC, pronosticaron que el PBI cerrará el 2024 con contracción de 3,9%. En línea con las últimas tres consultas en donde el indicador se movió entre las bandas de -3,6% y -4,1%, lo que marca el inicio de una constante, aunque en un porcentaje mayor al que proyectó el FMI (-2,8%).

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Para el segundo año de gestión de La Libertad Avanza (LLA) pronosticaron un cambio de tendencia: repunte del PBI al 3,4%, pero menor al que anunciaban meses atrás, con el pico en el pasado mes marzo de 4,7%.

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Respecto al déficit fiscal, tras el anuncio del superávit en el primer trimestre del año (0,2% del PBI) y la palabra de Caputo de que se sostuvo en los meses siguientes, consideraron que el 2024 culminaría con un 1,8%, misma cifra que indicaron en marzo. Un valor que se mantendría, con una mínima diferencia positiva en 2025 (2%).

Sobre la EMEC

La Encuesta de Expectativas Macroeconómicas de El Cronista (EMEC) se realiza una vez por mes desde junio de 2016 entre varios de los más destacados analistas del mercado, incluidos bancos, consultoras, centros de investigación y asesores de inversión, a quienes se les pide que respondan un formulario con una treintena de preguntas sobre 12 variables clave de la macroeconomía y las finanzas nacionales.

En la edición de mayo participaron FIDE, Management & Fit, Analytica, Instituto de Estudios para el Desarrollo Productivo y la Innovación UNPAZ, Labour, Capital & Growth (LCG), ACM SA y PGK Consultores.

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