Baja del blue: ¿el que apuesta al peso le gana al dólar?
Con los descensos en las cotizaciones de los dólares libres, quien apostó al peso en los últimos días le ganó al dólar. Ahora, claro, la pregunta reside en cuánto tiempo más durará esta ventana de oportunidad para colocar en moneda nacional.
El nuevo dólar soja habilita la posibilidad de liquidar el 25% de las exportaciones de soja y derivados vía CCL/MEP, lo que puede traer oferta adicional al mercado.
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Carry trade
Sin embargo, en Delphos Investment hacen hincapié que, en la actual coyuntura, las apuestas de carry trade resultan riesgosas por la fuerte volatilidad de las expectativas en tiempos electorales y la posibilidad de una nueva aceleración nominal hacia fines de octubre o noviembre.
En IEB van por el mismo carril: «Por el lado puramente centrado en la brecha, en los últimos días se observó una caída sustancial, empujada en su totalidad por los últimos movimientos del CCL. Estas fluctuaciones nos podrían llevar a pensar que los máximos alcanzados la semana anterior pasada no fueron más que un overshooting».
Escalada del dólar
«Aunque también podría tratarse de un incremento en la demanda de pesos por encontrarnos a principios de mes, sumado a la creciente intervención por parte del BCRA en el mercado secundario. Sin embargo, a medida que la inflación y las tasas reales negativas ejercen presión, se podría llegar a observar una nueva escalada de los dólares financieros y de la brecha en las próximas semanas».
Sin embargo, en Delphos Investment hacen hincapié que, en la actual coyuntura, las apuestas de carry trade resultan riesgosas por la fuerte volatilidad de las expectativas en tiempos electorales y la posibilidad de una nueva aceleración nominal hacia fines de octubre o noviembre.
Es en este contexto que desde IEB realizaron el ejercicio de trazar un camino hasta el 2024 para el CCL, basándonos en los valores de tipo de cambio oficial priceados por Rofex para ese período. Particularmente escogieron tres senderos:
a. Uno de mayor control sobre los dólares con una brecha sostenida del 100%.
b. Un segundo camino de sostenimiento de la brecha en niveles actuales.
c. Por último, uno con brecha descontrolada del 200%.
Dólar Bolsa de $ 1000
Dadas las devaluaciones esperadas por el mercado de futuros, una cotización financiera por encima de $1.000 ya es casi una certeza hacia fin de mes, aunque esto posiblemente dependa de si el gobierno efectivamente cumple la promesa de sostener el tipo de cambio mayorista hasta las elecciones generales, o cede ante la presión de la brecha para devaluar nuevamente.
Con la implementación de esta quinta edición del dólar soja, los volúmenes de compra por parte de la autoridad monetaria posiblemente se vean incrementados, extendiendo esta racha, y dándole mayor poder de fuego para intervenir en los dólares financieros con el objetivo de contención de la brecha.
Adicionalmente, con este nivel de compras las reservas brutas se ubicaron en u$s 27.818 millones, mientras que las reservas netas se mantuvieron prácticamente inalteradas
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