BAE Negocios @BAENegocios: La semana del mercado: Buen verde medido en verdes

La semana del mercado: Buen verde medido en verdes

La plaza cambiaria volvió a mostrar una fuerte apreciación como lo hizo durante todo febrero, dejando precios que comienzan a lucir atractivos. Por la vía del AL30, el MEP cayó 4,98% a $187,33 (el precio más bajo desde el fuerte salto de noviembre) con un ccl que sigue sin operar; mientras que por medio del GD30 el MEP retrocedió 4,80% a $187,40 (valores de octubre 2021) y el ccl 5,67% a $190,00. De esta manera, continuamos sin diferencia de precios para adquirir la divisa estadounidense según el bono utilizado, mientras que la brecha entre MEP y cable sigue en baja a 1,38% en el bono ley extranjera y 1,42% en el ley local (1,84% y 1,68% la semana pasada, respectivamente). El valor resultante de los precios del ADR y papel local de GGAL al igual que la semana anterior se desplomó casi diez pesos a $193,39; y suma así una caída de 30 pesos en las últimas siete semanas. La semana de los bonos fue de menor a mayor en la medida que se fueron observando avances en la novela del acuerdo con el FMI, pero siguen flojos; subió 3,80% el GD30 y 2,15% el AL30 en su precio MEP, y avanzó 4,77% el bono ley extranjera en su cotización cable (9,97% abajo en las últimas dos semanas).

Curvas de Rendimientos – Curva en Pesos + CER y en Dólares

La semana de los ADRs fue positiva con turbulencia internacional de lastre y todo, principalmente en bancos, mientras que las notas rojas las pusieron CRESY (9,58%) y PAM (4,51%), y no podemos dejar de mencionar MELI que no lograr estabilizarse y cayó 15,54% (valores atractivos para quien suscribe para armar posición). Entre las alcistas las destacadas fueron BBAR (8,58%), YPF (7,37%), LOMA y BMA (7,10%), TEO (5,91%) y GGAL (5,74%). En la plaza local las mejores fueron COME (7,23%), BYMA (5,97%), VALO (4,08%) y MIRG (3,05%); y las de peores rojos fueron TGNO4 (5,27%), ALUA (3,34%), TRAN (2,51%) y TXAR (2,33%). El volumen sigue dando señales confusas, el promedio semanal bajó casi 500 millones de pesos a 1.445; siendo el día de mayor volumen la caída del lunes (peor rueda de la semana), mientras que en la fuerte suba del jueves se operó apenas sobre el promedio semanal, cuando lo ideal para ser optimistas hubiera sido que esa fuera marcadamente la rueda de mayor volumen.

Los mercados internacionales siguen sin definir y con la volatilidad disparada. El norte arrancó muy mal, recuperó fuerte en el medio pero volvió a caer al cierre, dejando un negativo del 2,88% en el SP500 y del 3,87% en el Nasdaq. Los commodities tuvieron marcados picos el martes y luego marcaron fuertes reversiones bajistas, oro subió 0,88% a USD1.988 (tocó USD2.070), plata 0,74% a USD25,85 (llegó a USD26,95) y el petróleo cayó 5,05% a USD109,14 (cotizó a USD129,42). Lo mismo corrió para Brasil, el Bovespa cayó 2,41% y el real se depreció un centavo contra el dólar para quedar en 5.07 (llegó a 4.98).

De cara a lo que viene, el Merval en pesos sigue trabado (debe sostener 86.500 puntos) y en dólar ccl subió fuerte (hoy en USD460, debe superar USD475) con ADRs tocando valores que deben superar para no pensar en achiques inminentes; mientras que los bonos siguen siendo un misterio, y habrá que ver si continúa la reacción que mostraron en el final de la semana. Fronteras afuera, el norte no se afirma y no sería una sorpresa volver a visitar los mínimos del 24/2 día de la invasión, los valores a recuperar son 4.300 puntos en SP500 y 13.800 en Nasdaq. En commodities, las fuertes reversiones invitan a pensar en techos de corto plazo, pero si índices siguen en baja podrían recuperarse rápido. Brasil sigue sin romper 115 mil puntos, por lo que podría tener lugar una corrección hacia la zona de 109/110 mil puntos, y por su parte el real ya parece encontrar algo de resistencia para mayor apreciación, veremos si intenta volver sobre 5.20.

* Analista de TM Inversiones