Inflación por partida doble
Becerra Bursátil te acerca un análisis diario sobre las novedades más relevantes del mercado y el mundo de las inversiones. Nos adentramos en la actividad de los bonos locales y globales siempre con un ojo presente en las variables de la economía que afectan las carteras de los inversores.
Local
Jornada muy positiva para las acciones argentinas, con el Merval subiendo casi un 3%, impulsado principalmente por los sectores bancario y energético, que han venido liderando las alzas en las últimas semanas. En cambio, los bonos en dólares mostraron un desempeño mixto: los tramos cortos cayeron mientras los largos subieron, revirtiendo el comportamiento observado en las ruedas anteriores. Mañana será clave para ver cómo se digiere por completo la noticia del mantenimiento del veto en el Congreso, y si habrá una reacción favorable o se confirmará el clásico “vender con la noticia”.
En cuanto a los bonos en pesos, las Lecaps experimentaron correcciones a lo largo de casi toda la curva, con flujos dirigiéndose mayormente hacia instrumentos CER. Las tasas reales quedaron negativas tras el dato de inflación, que superó las expectativas. Sin embargo, habrá que esperar los resultados de la licitación de hoy para ver qué convalidó el mercado y si el Tesoro optó por renovar la totalidad de la deuda o decidió cancelar una parte.
Dólar
La jornada comenzó ligeramente más alta que ayer, operando durante todo el día en la zona de 1237 para el MEP y 1247 para el CCL, unos 5 pesos por encima del cierre anterior. Hacia el final de la rueda, tras el cierre del C.I. y la publicación del dato de inflación, se observó una fuerte presión vendedora en T+1, lo que llevó al MEP a cerrar en torno a 1230.
En cuanto a las reservas internacionales, estas cayeron en USD 26 millones, finalizando el día con un stock bruto de USD 27.219 millones, mientras que las reservas netas se mantuvieron en un saldo negativo cercano a los USD 3.600 millones. En el mercado de cambios, el BCRA realizó compras por USD 21 millones, acumulando un saldo negativo de USD 32 millones en el mes.
Internacional
El S&P 500 comenzó el día en terreno negativo tras la publicación del dato de inflación de agosto, que, aunque estuvo en línea con las expectativas, no fue bien recibido por el mercado. Sin embargo, hacia el mediodía, la tendencia comenzó a revertirse, cerrando en verde en casi todos los sectores, con el tecnológico liderando las ganancias. Este nivel de nerviosismo es comprensible, dado el alto nivel de expectativas reflejadas en las valuaciones actuales. A medida que se acerquen las elecciones, es probable que la volatilidad aumente.
Destacado del día: IPC de Agosto por encima de lo esperado
La inflación de agosto fue de 4.2% m/m, por encima del 3.9% esperado en el último REM y del 4.0% de julio. La inflación interanual retrocedió hacia 236.7% desde el 263.4% del mes previo. En los primeros ocho meses del 2024, la inflación acumulada fue de 94.8% a/a, lo que se compara contra el 80.2% del mismo periodo de 2023. Geográficamente, la inflación fue más alta en el Noreste (5.0% m/m), mientras que en GBA se ubicó en 4.1%.
En cuanto a los componentes, la inflación estuvo impulsada por vivienda, agua, electricidad y otros combustibles (+7.0% m/m), seguido por educación (+6.6% m/m) y transporte (+5.1% m/m). Los sectores con subas más moderadas fueron prendas de vestir y calzado (2.1% m/m) y bienes y servicios varios (2.3% m/m). En términos de incidencias mensual del índice se destacó el sector de transporte, aportando 0.78 puntos porcentuales, seguido de restaurantes y hoteles con 0.54 puntos porcentuales, al igual que el sector de viviendas.
En cuanto a las categorías, la inflación núcleo fue del 4.1% m/m (se esperaba de 3.8% en el REM) y de 227.5% a/a. Los productos estacionales y regulados avanzaron 1.5% m/m (198.3% a/a) y 5.9% m/m (308.3% a/a), respectivamente.
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